一、事件概述
   
10月27日公司发布了三季度报告全文,报告显示2016年前三季度公司实现营业收入14.2亿元,同比增长97%;实现归母净利润3.08亿元,同比增长276%,基本和稀释EPS均为0.23元。
   
二、分析与判断
   
业绩高增速,大数据、互联网教育高增长
   
前三季度,公司大数据、互联网教育两大板块业绩均实现较高增长大数据板块收入实现9512.22%的爆发式增长,互联网教育板块收入实现452.58%的增长。公司业绩大幅增长的主要原因为:公司经过深度资源整合、业务融合,四大业务板块的竞争力不断增强,同时精图信息、杰东控制、成都欧飞凌、互联天下的业绩纳入公司并表范围。
   
投资木交所,线下转线上给公司带来利润
   
报告期内,公司先后投资设立了北京木业电子交易中心有限公司、大同林木商品交易中心有限公司、天津易城智慧城市研究院有限公司,公司通过此举参与交易中心信息化以及后续运营。
   
智慧城市收益稳增长,未来增长稳定
   
公司在社会民生相关的PPP方式项目方面取得进展,与其它公司联手签约南阳市智慧农业建设PPP项目。通过与国有公司合作,参与内蒙古自治区“平安首府”社会治安监控系统建设。子公司东蓝数码继续开展智慧水务、智慧党建研发工作。子公司精图信息开展数字地名政务管理及社会服务系统、军民融合与应急综合管理系统、智慧城市综合管理及公共服务系统、田野文物智能监测与巡查管理系统、地下综合管廊运行监管服务系统、海绵城市建设综合服务系统等六项研发任务。
   
大数据业务爆发式增长
   
公司依据年初制定的大数据板块发展大方向:为行业客户提供数据分析服务、完成企业和个人综合信用服务、舆情服务、精准营销等业务,实现收入利润的爆发式增长。
   
互联网教育进展顺利
   
公司加强对国家培训网、互联天下的优势定位和业务融合,在保证一个品牌、两个平台、三块业务持续发展的基础上,推出机械云项目,取得了一定的社会认可。报告期内,国家培训网在招生、在职研项目、专本科项目、专技项目、就业局项目、岗位培训项目、人才入库项目、心理训练项目上持续盈利;成功开拓了海外留学项目。
   
三、盈利预测与投资建议
   
维持“强烈推荐”评级,预计公司16-18年EPS分别为0.44元,0.59元,0.74元。拆分公司四大业务利润对应的市值,智慧城市预计净利润3.3-3.5亿,按照智慧城市板块平均54X的估值其市值178-189亿;大数据业务净利润1亿,按照大数据板块平均53X的估值其市值为53亿;智能会议业务净利润1.4亿,按照电子政务平均59X的估值其市值为82.6亿;在线教育业务净利润4000万,按照互联网教育平均72X的估值其市值为28.8亿。将其叠加后公司总市值应为342-353.4亿,对应的给予未来12个月股价应为23.5-24.3元。
   
四、风险提示:
   
1)并购标的发展不及预期;2)技术革新风险。